Москва. 19 августа. FINMARKET.RU - Накануне Росстат отрапортовал о росте потребительских цен в России на 0,2% за период с 10 по 16 августа. Такие темпы инфляция держит вторую неделю подряд, в то время как до этого с конца марта рост не превышал 0,1% за семидневку. Повышение цен за первую половину августа уже повторило результат предыдущего месяца в целом. Аналитики называют инфляционный всплеск беспрецедентным, пересмотр прогнозов по году в сторону увеличения продолжается.
В соответствии с обнародованными в среду данными российского статистического ведомства, уровень годовой инфляции в августе начал расти и на середину месяца повысился до 5,7% с 5,5% на конец июля. «При сохранении этих темпов до конца месяца инфляция по итогам августа составит 0,7%; годовой показатель подскочит до 6,2%», - отмечают аналитики Банка Москвы.
Эксперты подчеркивают, что таких высоких показателей августовской инфляции не наблюдалось с 2000 года, когда по итогам месяца рост цен составил 1%, а по итогам года - 20,1%. Кроме того, напоминают они, в последний раз инфляция в августе была выше, чем в июле, в далеком 1998 году, и тогда это было связано с резкой девальвацией рубля. Отметим, что по данным Росстата, 12 лет назад в июле цены выросли, как и в этом году, на 0,2%, а в августе - сразу на 3,7%. «Так что наблюдаемый всплеск инфляции можно смело назвать беспрецедентным», - констатируют аналитики.
В настоящее время всплеск инфляции связан уже не с монетарными факторами - по оценке экспертов Банка Москвы, их влияние на рост цен нейтрально. Между тем, отмечают они «эти факторы в полной мере проявятся лишь в 2011 году, приведя к неизбежному ускорению инфляционных процессов». Сейчас же разгон инфляции вызван спровоцированными аномальной жарой пожарами и засухой. «Причем рост цен происходит не на фоне дефицита сельскохозяйственной продукции, а на фоне ожиданий этого дефицита (т.е. изменяются инфляционные ожидания). В таких условиях сделать более-менее достоверный прогноз роста цен становится практически невозможным», - констатируют аналитики.
Между тем, по их мнению, «исходя из наблюдаемых в августе тенденций и предполагая, что они сохранятся в ближайшее время, можно предположить, что инфляция по итогам года превысит наш прогноз (базировавшийся исключительно на анализе монетарных факторов) на 1,5-2 п.п.». В результате прогноз Банка Москвы по инфляции в 2010 году был повышен с 5,5% до 7,5%, прогноз инфляции на следующий год остается без изменений на уровне 8,5%.
В сторону повышения свой прогноз по росту цен в России в текущем году пересмотрели также аналитики инвестиционной компании (ИК) UniCredit Securities. Теперь они ожидают, что инфляция по итогам года составит 8,3% против 6,6% в предыдущем прогнозе.
В обзоре ИК отмечается, что ускорение роста цен на продукты питания на ожиданиях бедного урожая в 2010 году служит лишь катализатором возобновления инфляционных тенденций, тогда как их фундаментальной движущей силой выступает рост денежной массы в начале текущего года. Между тем, полагают эксперты, вероятность того, что инфляция может превысить 10%, мала из-за сохранения низкого потребительского спроса.
Напомним, что ранее из-за повышения цен на зерновые, вызванного засухой, свои прогнозы по инфляции-2010 уже повысили, в частности, аналитики инвестиционной компании «Ренессанс Капитал» (с 6,3% до 7-7,5%) и инвестбанка Morgan Stanley (с 7% до 8%).
Чего ждать от ЦБ?
Теперь эксперты гадают, каким же образом на ускорившийся рост цен будет реагировать российский Центробанк. «Всплеск инфляции может иметь важные последствия для монетарной политики ЦБ», - отмечают аналитики Банка Москвы. Они подчеркивают, что в последние месяцы одним из базовых трендов мировой экономики является устойчивое снижение общего уровня процентных ставок, «связанное с замедлением, а местами и с полной остановкой экономического роста». «В этих условиях было бы логичным ожидать очередного снижения основных ставок Банка России в сентябре-октябре», - отмечают они.
Вместе с тем, по мнению экспертов, на фоне ускорения инфляции денежным властям будет непросто пойти на принятие подобных решений, «хотя, на наш взгляд, это следовало бы сделать с целью ограничения притока спекулятивного капитала и для придания дополнительного импульса начинающей пробуксовывать экономике». При этом повышения ставок в сложившейся ситуации видится аналитикам Банка Москвы совсем неприемлемым - бороться с немонетарной инфляцией монетарными методами вряд ли получится, отмечают они.
«В отличие от докризисной ситуации в настоящее время повышение курса рубля уже не может использоваться в качестве инструмента сдерживания инфляции. Кроме того, так как возобновление инфляционных тенденций с фундаментальной точки зрения вызвано ростом денежной массы, мы считаем, что для снижения темпов роста инфляции потребуется ужесточение денежно-кредитной политики. Однако данная мера в настоящий момент крайне нежелательна, и поэтому инфляция создает понижающее давление на национальную валюту, а не поддерживает ее курс», - отмечают, в свою очередь, эксперты UniCredit Securities. Согласно оценкам аналитиков ИК, на конец текущего года курс российской валюты к бивалютной корзине составит 35 рублей, на конец 2011 года - 35,5 рубля.
Между тем, подчеркивают аналитики «Тройки Диалог», «прежде чем предполагать, что в этой ситуации может сделать ЦБ, лучше дождаться данных по инфляции за август в целом, т. к. недельная инфляция рассчитывается исходя из более узкой потребительской корзины, в которой преобладают продовольственные товары».
Индекс цен российских потребительских товаров